Ahli gusti profesional Vince McMahon boleh membuat skrip banyak perkara. Harga saham syarikatnya, WWE, bukanlah salah satu daripadanya.
McMahon kembali ke lembaga pengarah awal tahun ini selepas ketidakhadiran yang dikenakan oleh skandal berhubung dakwaan salah laku peribadi dan kegagalan tadbir urus korporat. Dia berkata dia berbuat demikian untuk membantu jurutera transaksi akhirnya diumumkan pada hari Isnin.
WWE bergabung dengan UFC, perniagaan seni mempertahankan diri campuran dari konglomerat hiburan Endeavour. Endeavour diketuai oleh seorang lagi pemain pertunjukan, Ari Emanuel.
WWE dan Endeavour mengutarakan nilai ekuiti perniagaan gabungan itu pada $18.4bn. Pasaran tidak membeli kesombongan itu. Harga WWE jatuh 5 peratus dari Jumaat. Itu memberikan syarikat gabungan nilai ekuiti hanya $15bn.
Gabungan semua saham WWE dan UFC sepatutnya mencipta nilai kepada pemegang saham melalui sinergi hasil dan kos. Kedua-dua pihak telah berjanji untuk mengurangkan sebanyak satu persepuluh daripada overhed gabungan tahunan sebanyak $1bn.
Lex lebih ragu-ragu terhadap sinergi hasil. Di sini, ideanya ialah pemain yang lebih kuat dalam bidang hiburan ganas, skrip atau sebaliknya, akan bercanggah dengan istilah yang lebih baik untuk hak penyiaran televisyen atau dalam talian.
Sebahagian besar Endeavour akan diteruskan sebagai syarikat awam. Ia mula-mula memperoleh kepentingan dalam UFC pada 2016 dalam transaksi yang sangat memanfaatkan. Penggabungan hari ini dengan WWE bebas hutang yang berkesan akan menanggalkan UFC secara besar-besaran, mengurangkan nisbah kendiri hutang bersih kepada ebitda daripada 4.2 kali kepada hanya 2.5 kali.
Pemegang saham WWE akan menetapkan untuk memiliki 49 peratus daripada syarikat baharu yang belum dinamakan itu. Margin operasi WWE 2022 sebanyak 30 peratus adalah hampir separuh daripada margin UFC. Berdasarkan sumbangan keuntungan operasi relatif, diperbetulkan untuk struktur modal masing-masing, pemegang saham WWE layak mendapat kira-kira 43 peratus daripada syarikat gabungan itu.
Terma perjanjian itu membayangkan potongan premium daripada pai walaupun penilaian keseluruhan adalah ketinggalan buat masa ini. Itu memberikan sedikit perlindungan daripada liku-liku dalam rancangan realiti tanpa skrip yang kejam iaitu perniagaan.
Lex mengesyorkan surat berita Usaha Wajar FT, satu taklimat tersusun mengenai dunia penggabungan dan pemerolehan. klik di sini untuk mendaftar.
